Existieren allgemeine Risikofaktoren für die Prognose der zu erwarteten Aktienrenditen, und welchen Beitrag können Sie bei der Lösung von Kapitalmarkt-Anomalien leisten?
Sit Balci
Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 3, Universität Hohenheim, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsverzeichnis ................................................................................................... II
Abkürzungsverzeichnis.......................................................................................... III
Symbolverzeichnis ................................................................................................. IV
1. Problemstellung ............................................................................................... 1
2. Grundlagen des Capital Asset Pricing Modells (CAPM) .................................... 2
3. Begriff und Arten von Anomalien ....................................................................... 3
3.1. Der P/E-Effekt (Price-Earning-Anomaly) .................................................... 3
3.2. Der Size-Effekt und der January-Size-Effekt ............................................... 5
3.3. Der Buchwert-Marktwert-Effekt (BME) ...................................................... 8
3.4. Der Leverage-Effekt ..................................................................................... 9
4. Das 3-Faktoren Modell von Fama und French .................................................. 11
4.1. Allgemeine Vorgehensweise ...................................................................... 12
4.2. Erklärende Variablen .................................................................................. 12
4.3. Ergebnisse ................................................................................................... 14
4.3.1. 2-Faktorenbetrachtung durch TERM und DEF ................................... 14
4.3.2. 3-Faktorenbetrachtung durch RM-RF, SMB und HML ...................... 14
4.3.3. Betrachtung der 5-Faktoren bei der Erfassung der aRS ...................... 15
4.3.4. Die durchschnittlichen Querschnittsrenditen für den Aktienmarkt ..... 15
5. Thesenförmige Zusammenfassung .................................................................... 16
Literaturverzeichnis ................................................................................................ V
1. Problemstellung
Seit Anbeginn des 20 Jhd. insbesondere seit den 30er Jahren beschäftigen sich die Wissenschaftler der Finanzwelt mit Aktienrenditen bzw. –kursen1. So wurden Gleichgewichtsmodelle (GGM) entwickelt, die anhand des Risikos eines Wertpapiers auf dessen erwartete Rendite schließen sollen2. Ein solches GGM in der Ka-pitalmarkttheorie, ist das heutzutage..............
