Wert des Eigenkapitals und Kapitalstruktur im Lichte der Unternehmenssteuerreform
Martin Zebisch
Inhaltsangabe:Einleitung:Die Arbeit widmet sich der Aufgabe, die durch die aktuelle Steuerreform erfolgten Änderungen des Ertragsteuerrechts in die Verfahren einer kapitalmarktorientierten Unternehmensbewertung - hier vordringlich nach dem APV-Ansatz - einzuarbeiten und die aus der bekannten Kapitalstrukturproblematik resultierenden Folgerungen herauszustellen.Im 2. Kapitel wird hierzu ein sog. Grundmodell dargestellt und die Möglichkeiten der Einbeziehung von Steuern aufgezeigt. Hierbei wird es nicht versäumt, die Einbeziehungsfrage vor dem Hintergrund der Corporate Governance-Diskussion zu problematisieren.Die formale Einbeziehung der Steuerreformänderungen wird im 3. Kapitel dargestellt.Im 4. Kapitel werden die erkannten Steuerrechtsänderungen in formaler Sicht zu steuerreduzierten Wertbeitragsänderungen bei eigenfinanzierten Unternehmen mit privater Verschuldung der Anteilseigner und fremdfinanzierten Unternehmen verdichtet und an Hand eines Beispiels verdeutlicht.Das 5. Kapitel stellt nun die Kapitalstrukturproblematik auf der Grundlage des APV-Ansatzes dar.Das 6. Kapitel illustriert die bisher theoretisch getroffenen Aussagen durch ein fast 70 seitiges Beispiel einer Unternehmensbewertung nach APV-Ansatz, in welcher zielführende Ableitungen von Aussagen zur optimalen Ausschüttungspolitik und besonders zur Sinnhaftigkeit der mittels Thesaurierung durchgeführten Rückführung von Fremdkapital getroffen werden.Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:AbkürzungsverzeichnisIVVerzeichnis der verwendeten SymboleVII1.Kapitel: Einführung12.Kapitel: Grundsätzliche Überlegungen und Modellansatz zur Bewertung kapitalmarktorientierter Unternehmen unter idealtypischer Einbeziehung von Steuern7I.Vielfalt an Methoden8II.Zielinhalte firmenbezogener Unternehmen und die Problematik der Findung einer angemessenen Renditeerwartung der Anteilseigner11III.Grundmodell der Unternehmensbewertung und Abbildung derKapitalstruktur14IV.Möglichkeiten der Einbeziehung von Steuern in das Grundmodell191.Das System der einfachen Gewinnbesteuerung222.Das System der Doppelbesteuerung253.Kapitel: Darstellung des deutschen Steuersystems nach dem Steuersenkungsgesetz28I.Gewerbesteuer28II.Körperschaftsteuer29III.Gesamtbelastung auf Unternehmensebene30IV.Einkommensteuer30V.Gesamtbelastung auf Anteilseignerebene314.Kapitel: Der Einfluß des Steuersenkungsgesetzes auf das Grundmodell33I.Die einfache Gewinnbesteuerung33II.Die doppelte […]
